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时间:2022-11-24 来源网站:北蕉财经网

银行业:信贷增长超预期 储蓄搬家再现

银行业:信贷增长超预期 储蓄搬家再现 更新时间:2010-11-16 7:05:48   摘要:  10月货币增速加快,M1增速回升超预期:M1和M2分别同比增长22.1%、19.3%,分别较上月提高1.2个百分点和0.3个百分点。  10月新增人民币贷款再超预期,信贷需求较为旺盛:  10月新增人民币信贷5877亿元。预计11月份新增人民币贷款4000亿左右,全年增量约7.6万亿。  票据融资环比基本持平,企业短期贷款增速加快:票据融资余额减少1亿元,基本持平;企业短期贷款新增1471亿元,环比多增224亿元;居民和企业中长期贷款增量有所回落,主要受政策调控和季节性因素影响。  居民存款搬家再现:10月新增人民币存款1769亿元,其中居民存款余额大幅减少7003亿元,减少量超过了07年储蓄搬家的高点,主要与10月份股市上涨和居民日益上升的通胀预期有关。  第3季度银行贷款利率继续上行,预计未来议价能力仍有小幅提升。在近期一系列流动性回收的措施下,信贷增速将逐步趋稳,同时信贷需求依然较为旺盛,未来贷款议价能力仍有望小幅提升。  稳健货币政策回收流动性对抗通胀。10月CPI同比增长4.4%,贸易顺差继续扩大,热钱流入压力增加,流动性保持充裕。为了回收多余流动性抗通胀,央行近期先后上调了存款准备金率及加息等。我们预测未来存款准备金率仍有2.5个百分点的上调空间;并可能继续加息,但这将视经济增长和通胀程度而定。  银行业观点更新:  1)上次加息有利于银行净息差的扩大。虽然在未来的加息方式中无法排除非对称加息,但幅度将较为有限;  2)上调存款准备金率等流动性回收方式对盈利直接影响略偏负面。静态来看对盈利有较小的负面影响,但由于资金收益率和银行议价能力的提高,动态影响将更小甚至趋于中性。  3)综合来看,维持银行业增持评级。近期调控政策对银行基本面影响甚微,在货币政策调控初期,流动性将依然保持较为充裕的状态,作为业绩增长稳健、动态估值水平处于历史低位的银行股,我们给与增持评级。个股重点推荐创新型的招行、浦发、民生和成长性较好的兴业、深发展、南京银行。近期对配股的大行可多加关注。相关文章:银行业:信贷规模超计划未来政策进一步紧缩银行业:货币增速超预期政策将继续收紧银行业:估值受压但中长期投资价值显现银行业:政策已获反映估值修复尚存空间银行业:央行第四次上调准备金率银行业:货币增速超预期政策将继续收紧国金:中期向上趋势未改关注消费东方证券:流动性预期已经逆转华夏银行:存款成本滞后上升拨备力度有所加大宁波银行:异地分行发力

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